关于我国建立油气期货的思考
责任编辑:hylng    浏览:1038次    时间: 2012-11-26 13:55:18      

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摘要:2012年1月以来,加快原油期货建设数度被提起。1月6日的全国金融工作会议上,温家宝总理明确指出,“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品。”1月8日,中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上要求“抓紧建设原油等大宗商品期货市场,逐步增强..

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2012年1月以来,加快原油期货建设数度被提起。1月6日的全国金融工作会议上,温家宝总理明确指出,“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品。”1月8日,中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上要求“抓紧建设原油等大宗商品期货市场,逐步增强我国在国际市场上的定价能力”。2012年3月18日,国发[2012]12号文件再次要求“稳妥推进原油等大宗商品期货和国债期货市场建设”。

在我国石油对外依存度逼近60%,对中东、非洲等地缘敏感区域的进口占比逼近70%的今天,中国的能源安全问题已经迫在眉睫。此外,我国的石油储备仅够三十多天的消耗,而国际上规定一个国家只有达到90天储备量才能为及格水平。因此,建立原油期货市场目前的首要目标就是保障国家石油的供应以满足国内需求,增加我国的石油储备,保障能源安全。然而建立油气期货市场目前仍然面临着很多困难。

首先,建立期货市场需要具备几个条件:一般地,期货商品应当主要具备如下一些特点:1)期货市场最鲜明的特点变动的价格。如果价格受限,那么期货就毫无意义2)期货市场的建立需要行业的上、中、下游企业都参与,这样才会对油品期货有需求。3)期货交易的量要大,这样交易才会频繁。如果交易不够频繁,导致流动性差,进而导致不容易发现价格。4)金融机构的参与,需要投行、基金等金融机构的参与。因为这些专业的金融机构具有很强的专业性,对发现价格起到很好的作用。

针对上述条件,结合我国目前油气市场的现状一一进行分析:1)由于三大石油公司垄断了国内的油气资源,因此他们不需要通过期货套期保值来对冲风险,缺少参与原油期货市场交易的动力,在价格上受管制,对于期货市场的建立是一个最大的阻碍。2)目前,国内大概有4万家民营油企,但上游市场主要掌握在三桶油手中,中下游市场缺失。而期货市场就是需要有多个卖家,还需要有多个买家,才能刺激竞争促使市场化。3)早在1994年中国就曾建立石油期货市场,以及之后多次重新建立期货市场都没有成功,很大程度上取决于缺乏交易量。4)期货交易同时还需要金融机构的参与,才能起到很好的价格发现作用,但是还有一个担心就是金融机构的参与程度掌控不好,就会使得金融机构操纵油气的价格,一定程度上扰乱油气市场交易。

除上述困难之外,在建立油气期货市场上还存在很多困难需要攻关,我们需要在几个方面进行改进:1)打破垄断,尽快建立市场化机制,尤其在管网的限制上,由于中石油的垄断,致使上下游交易无法实现。2)在法律上,制定交易规则,进行有效约束,使得交易遵守规则。这就需要政府尽快制定《油气期货法》和相关交易规则以保证市场的公平与效率,建立并不断完善期货市场的法律法规,从而为我国石油期货市场的建立奠定制度基础。杜绝国外的像安然事件的再度发生。3)建立强大的金融后盾,完善金融体系。特别是加快原油期货的上市步伐,对我国争夺国际石油市场定价权有着极其重要的战略意义。新加坡油气期货市场之所以比较成功,除了有良好的离岸中心、发达的管网运输系统外,完善的金融体系也是其成功的主要因素之一。因此,需要尽快加强我国的金融人才储备。4)在监管上,要加强对金融机构的监管,防止过渡投机操纵市场。石油期货市场的建立和发展过程中会经常出现很多违反市场规则、有失公平的事。尽快完善政府的监管体系以对石油的生产、流通、定价以及石油安全的保障进行监管和协调。为世界石油市场中最主要的成员之一,我国发展石油期货市场既面临挑战,也面临机遇。我们需要不断的发现建立期货市场的症结所在,才能更好的解决问题,为成功建立我国的油气期货市场奠定良好的基础。

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