光大控股:新天绿色能源为行业龙头 建议认购
责任编辑:chinalng    浏览:1220次    时间: 2010-10-01 12:32:22      

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摘要:新天绿色能源(956.HK)在华北的天然气分销行业占有领先地位。公司为河北省最大的天然气输配设备运营商之一。以2008 年计,公司天然气销量占河北省天然气总消耗量的32.9%。公司在河北省拥有及运营1 条长途输送管道、4 条分支管道、4 个城市天然气管道网、9 座天然气..

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新天绿色能源(956.HK)在华北的天然气分销行业占有领先地位。公司为河北省最大的天然气输配设备运营商之一。以2008 年计,公司天然气销量占河北省天然气总消耗量的32.9%。公司在河北省拥有及运营1 条长途输送管道、4 条分支管道、4 个城市天然气管道网、9 座天然气分输战及1 座压缩怒气加气母站,覆盖23 个县市。公司计划兴建更多输气设施,特别是城市天然气管道网,并已取得政府批文开发8 个新天然气项目。

  天然气业务带来强大的经营现金流。公司的批发及部分零售客户根据预估而提前付款。居民用户等则使用充值储值卡预付。公司很少遇到坏账问题,并面临非常小的信贷及索账风险。

  拥有庞大的风电场组合,并作出重大投资。公司同时从事风电场的规划、开发和运营,并向各地方电网公司销售自己生产的风电。截至2009 年底,公司为中国十大风电运营公司之一;控股运营量为河北省第一。公司已对风电业务作出重大投资,预期其销售贡献将会增加。

  风电占业务比重将会越来越高。公司风电的业务在07 年占收入和毛利分别为6%和17.2%,但在09 年已经增加到17.4%和34.2%。今年首三个月的比例更加升到23.9%和48.4%。本次上市中81%的集资额将投资在风电项目上,预计未来风电占业务的比重将越来越高。由于风电的毛利率有65.6%,而燃气毛利率只有23.2%(同为09 年数据),加强风电业务将有利公司的盈利表现。

  受惠于中国的清洁能源行业增长快速以及中国政府的优惠政策。国家能源局预计到2015 年,天然气利用规模在能源消费结构中的比例预计将从目前的3.9%提高到8.3%左右。2010 年9 月8 日通过的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,确定了七个战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。其中包括环保节能和新能源。5 万亿新兴能源规划将进一步促使中国的天然气产业和风电实现真正的大发展。

  大股东为河北国企,有地区优势。新天绿色控股股东河北建投通为河北省人民政府批准注册成立的国有企业,因此在取得当地的燃气及风电项目上有一定的优势。

  与领先的供货商及商业伙伴建立战略性联盟。中国石油(9.03,0.07,0.78%,经济通实时行情)为公司天然气的独家供应商,公司与其保有长期良好和密切的合作关系,保证天然气业务的稳定供应。同时,公司与香港中华煤气(19.64,0.00,0.00%,经济通实时行情)建有战略性联盟,后者带来开发及运营天然气项目的丰富经验。

  天时、地利、人和俱备,建议认购。国家锐意发展新能源,天然气和风电更是当中重点发展的部分,此为天时。河北为风电大省,张家口市以已建风电场容量计更是全国第一的风电城市。其特殊的地理位置和气候特别适合起建风电场。2007 年至2010 年首三个月,新天绿色的风电场的可利用率均高达92%,高出中国风电(0.88,-0.01,-1.12%,经济通实时行情)行业平均水平26%,此为地利。公司的控股股东为河北国有企业,在争取当地项目上有一定优势,此为人和。天时、地利、人和三者俱备,公司未来发展潜力巨大,建议认购。

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