华尔街颇负盛名的国际金融服务公司摩根士丹利（Morgan Stanley，俗称“大摩”）下定决心要和原油现货市场“绝缘”，继去年底宣布将大部分石油贸易业务卖给俄油（Rosneft）后，日前又将旗下石油终端和运输公司TransMontaigne的全部股权卖给中游服务供应商NGL Energy Partners。
事实上，自美国五大金融监管机构引入更严格的银行监管条例后，多家投行都在不同程度地缩减大宗商品业务规模，而大摩是剥离力度最大、动作最快的一个。与NGL Energy的交易完成后，大摩作为华尔街最大现货原油交易商的地位也将随之终结。
俄油或吃“闭门羹”
去年12月30日，俄油和大摩达成协议，获得后者位于伦敦、纽约和新加坡的100多位石油交易员和运输调度员，以及国际油轮运营商Heidmar约49%的股份。不过，这笔曾被媒体称为俄油入美“敲门砖”的生意，或将成为“闭门羹”。
眼下，俄油正在眼巴巴等待相关监管部门的批准，这笔价值“数亿美元”的业务最终能否落实，却存在了很大的不确定因素。
大摩内部人士透露，公司本打算今年初完成与俄油的交易，但乌克兰危机的爆发，促使政府审查力度加大、审核程序更加复杂。尽管奥巴马政府对俄油总裁谢钦的制裁仅仅是针对个人，但难保俄油不会受连带影响。
大摩首席执行官詹姆斯·戈尔曼于5月底的股东大会时称：“我们从战略上确定要完成这笔交易。”他表示不会就地缘政治状况是否会进一步恶化做出揣测。
分析师指出，虽然大摩单方面承诺会“如约”卖给俄油，但俄油想要冲破监管障碍绝非易事，在奥巴马政府“不待见”俄罗斯的前提下，俄油拥有美国石油码头、进入美国石油市场，根本是天方夜谭。
就在俄油焦急等待结果时，大摩却将其觊觎已久的TransMontaigne“挂牌”出售，但考虑到美俄日前紧张的关系，加上谢钦被“点名”制裁，大摩为了加速交易进程，不得不将俄油“除名”，另择更稳妥的合作者。
俄油去年底和大摩商讨时，就透露出对TransMontaigne的兴趣，但大摩当时并未萌生退意，称将就该公司“战略方向重新研究和规划”，因而拥有多个燃料终端和大量储存能力的TransMontaigne得以保留。
TransMontaigne拥有48个燃料终端，在佛罗里达州、美国中西部和东南部地区拥有将近2400万桶的储存能力，每日向东南部地区分销30万桶燃料。此外，该公司还拥有极具战略意义的科洛尼尔管道（Colonial Pipeline），这条管道负责从墨西哥湾向美国东海岸输送汽油和柴油。
NGL Energy异军突起
《华尔街日报》6月9日消息称，大摩同意以2亿美元的价格，将TransMontaigne卖给NGL Energy。根据协议，NGL，Energy将获得大摩在TransMontaigne的所有权益和库存，还将承担该公司特定终端存储合同中本由大摩履行的义务和责任。
大摩在一份声明中表示，NGL Energy主营运输和营销原油和天然气液体，其收购TransMontaigne是建立在没有债务的基础上，收购价为2亿美元的现金，其中包括了流动资金和用于交易完成时存货转移的额外费用。
这意味着，大摩将不会从库存方面获得收益，TransMontaigne的库存价值目前高达5.5亿美元，已经按照市场价格计入公司账目。今年以来，TransMontaigne股价上涨了16%，市值约7.94亿美元。初步估计，这笔交易将于第三季度完成。
分析师指出，这笔交易将大摩资产负债表中的风险加权资产，清减了数十亿美元。交易结束后，大摩将彻底退出原油现货交易市场，而旗下纽约分支将继续在天然气、电力和金属方面进行交易，并代理客户交易原油。
大摩证券业务负责人科尔姆·凯莱赫表示：“通过这笔交易，我们的商品贸易部门将更精简，客户群体将更集中。”
事实上，NGL Energy仅是TransMontaigne的竞购者之一，但能在众多竞争者中脱颖而出，主要有两个原因。其一，身家清白。一直以来，大摩都是单独管理TransMontaigne，就是为了在和外国公司涉及管道和存储设施买卖时，避免繁琐的审批流程。与俄油相比，NGL Energy身份“干净”，加上购买的TransMontaigne是独立运营，交易过审几乎是板上钉钉。
NGL Energy是一家垂直整合的全方位中游服务供应商，旗下四大业务板块：原油物流、水处理服务、NGL（天然气凝析液）物流，以及丙烷供销。NGL Energy于2011年上市，采用业主有限责任合伙制（Master Limited Partnerships，MLP）的构架，避免了大量税收，刺激了资产并购热情。
其二，MLP企业架构。MLP是美国企业重组和组织创新产生的一种新的企业形式，融合了企业的有限责任制、合伙关系的税收优势以及私企的管理模式，可以发行股票，除经理合伙人外，其余合伙人都以自己的出资额为限承担有限责任，其经理合伙人要对企业的负债承担无限责任，而且它不纳公司所得税，只需每个合伙人纳个人所得税即可。
近10年来，MLP开始向原油、天然气以及其他能源产业靠拢，与其他传统企业相比，MLP不仅“无税一身轻”，还拥有多渠道的资本来源。具备这些优势，一时风头无两的NGL Energy，极有可能将俄油与大摩的那笔买卖“抢”过来。
