3月中旬以来，国际油市走出一波反弹行情，但油企高管们的看法依然谨慎。英国《金融时报》近日刊文称，全球能源公司已经放缓、推迟或者放弃了在新项目上的逾1000亿美元投资。加拿大油砂、深海原油等高成本项目首当其冲，而一度被认为也将遭受重大冲击的美国页岩油却展现出了超过预期的强韧性。

自去年下半年油价确立下跌趋势以来，包括埃克森美孚、BP、壳牌、康菲、挪威国油以及国内三大油在内的多数跨国石油公司纷纷压缩资本支出，掀起一轮投资削减的浪潮。

受此影响，美国石油钻井数已经连续23周下降，沙特官员据此认为其挤压美国页岩油的战略正取得成功。英国《金融时报》援引沙特官员的话称，“过去几个月的价格下滑已经使投资者不敢靠近昂贵的石油，包括美国页岩油、深海油田和重油。”

但不少分析人士认为沙特的看法过于乐观，美国页岩油正向世界展现出其顽强的生命力。国际能源署(IEA)在报告中称，现在就下结论说欧佩克(OPEC)已经赢得市场份额大战还为时过早。

分析师奚佳蕊在接受记者采访时指出，美国减少的石油钻井主要集中在低效率、低产量地区，而在鹰滩、巴肯等主要产区，页岩油产量还在增加，虽然有所波动，但总体来看，美国原油产量仍然处于历史高位。今年以来美国原油进口量的持续下降也说明美国原油供应自给能力在不断增强，美国页岩油发展势头仍然强劲。

低效油井的关闭以及技术更新，提升了美国页岩油的整体效率，也降低了页岩油生产的成本线。摩根士丹利最新报告称，很多石油公司认为，油价盈亏分水岭可能已经从85美元/桶降至65美元/桶。

分析师李彦也认为，虽然美国各州生产成本差异很大，但可以肯定的是，此前业界认为美国页岩油盈亏平衡点在75-80美元是高估了。因为油价在50-60美元区间低位徘徊之际，预期的美国页岩油企业大批倒闭的现象并未出现，许多企业通过减少投资“扛了过来”，这说明美国页岩油具备很强的抗风险能力。

成功控制住成本让美国页岩油增强了和欧佩克打“持久战”的底气与能力，油价的反弹则让页岩油生产商重新振作起来。面对近期小幅回升的油价，不少美国页岩油企业表示，他们已经做好了增产的准备。美国大陆资源公司CEO哈罗德·汉姆认为，页岩油产量下滑是暂时的，一旦WTI油价回升至70美元/桶，就足以刺激开采活动增加以及产量增长。

对于未来油价走势，美国能源信息署(EIA)预计，此次油价复苏的周期将和2008年金融危机之后的情形类似，大约需要2年多的时间，当时国际油价大幅回落后重新反弹至100美元/桶用了大约26个月。

但许多机构认为，美国页岩油革命彻底改变了原油市场格局，页岩油供应异军突起，成为原油供应新的增长极，在这样的背景下，油价反弹之后也很难破百，会在100元/桶以下寻找到新的长期均衡点。