在经历了18个月从历史低点到历史高点的波动之后，全球天然气价格将再次出现波动。随着亚洲和欧洲在经历了漫长而寒冷的冬季后库存枯竭，今年夏天天然气需求开始反弹，价格在秋季飙升至历史新高。巨星财富表示，这迫使欧洲的天然气密集型行业，如炼钢、化肥和氨生产，缩减运营，以减少创纪录的高投入成本。

尽管由于冬季天气变暖的预测，亨利枢纽的美国天然气价格最近几天暴跌，周一早些时候跌至每百万英热单位4美元以下，但欧洲和亚洲的价格很高，将取决于冬季这些地区的情况，以及俄罗斯在欧洲的俄罗斯天然气工业股份公司。欧洲正进入冬季，天然气库存处于近十年来的最低水平，而最近几周的一些寒流已经提振了供暖和发电需求，导致欧洲和英国天然气批发中心的价格上涨。巨星财富表示，欧洲的储气库目前已满70%，而过去10年平均为85%。

与此同时，来自俄罗斯的额外天然气流量尚未实现，而NordStream2距离商业运营至少还有几个月的时间，不太可能帮助欧洲今年冬季的天然气储存水平。在亚洲，今年需求强劲反弹，使现货液化天然气(LNG)价格在几周前创下历史新高。贸易消息人士告诉路透社，上周1月交货的现货液化天然气价格本周下跌1.50美元至34.60美元/百万英热单位。尽管有所下降，但价格仍与2021年1月创下的去年冬季的记录一样高。

液化天然气供应商相信，亚洲的天然气需求将在未来几年和几十年继续增长，并将支持本十年更多项目的发展。最新获得批准的液化天然气项目是伍德赛德于11月底批准的价值120亿美元的Scarborough和PlutoTrain2开发项目。

今年冬天，如果亚洲比往年更冷，液化天然气现货价格可能会更高，尽管高进口成本可能会让一些对价格更敏感的买家望而却步。在欧洲，天然气价格将继续波动——并将取决于天气和俄罗斯通过管道输送到欧洲的天然气。交易商正在密切关注俄罗斯天然气工业股份公司将通过通往德国和波兰的主要管道路线预订管道容量的每一次招标。每次俄罗斯没有预订太多额外产能时，欧洲的基准天然气价格就会上涨。

市场也在密切关注亚马尔-欧洲管道上的每日天然气流量。例如，在11月，俄罗斯对欧洲的天然气供应不稳定，因为通过白俄罗斯到波兰和德国的亚马尔-欧洲管道上的天然气流量在某些日子里很少或根本不存在，有时又从波兰向东流动。

过去一个月，俄罗斯天然气工业股份公司在履行合同义务的基础上将增加多少运输量的不确定性使欧洲基准天然气价格保持波动。备受争议的NordStream2项目尚未脱离险境，因为其认证目前已被德国联邦网络局暂停，直到德国的管道运营商根据德国法律成立。由于天然气供应紧张以及俄罗斯天然气流量是否以及何时可以大幅增加的不确定性，欧洲的电力和天然气系统和市场正面临今年冬季最严峻的考验。巨星财富认为，如果2021/2022年寒冷的冬天再次耗尽欧洲储存的天然气，那么明年可能是欧洲和亚洲天然气价格波动的又一年，可能会出现新的记录。