今年国内宏观经济下行压力不断增大,政府经济政策转向“稳增长+经济转型”并行,我们认为经济结构转型是一个长期的过程,转型的根本基础在于能源利用的清洁化、高效化、节能化,这是国家未来较长一段时间内政策、资金重点支持和鼓励的方向,将确保电力设备行业未来几年的高景气度。今年下半年我们重点看好光伏、风电、特高压、节能子行业,这些领域符合“稳增长+经济转型”并行的需要,同时也契合能源利用的清洁化、高效化、节能化的核心逻辑。“政策+事件”驱动型投资机会将贯穿下半年,而国网审计结束后板块存在估值修复机会。
   光伏风电继续复苏,下半年关注分布式新政和海上风电标杆电价。
   光伏去年4GW核准未建成电站加今年14GW新增规模保障需求继续高增长,上半年分布式光伏进展低于预期,下半年静待新政出台破解发展瓶颈。周期性特征显示四季度有望再迎光伏装机高峰。风电一季度招标7GW,同比大增84%,全产业链继续复苏。下半年陆上风电上网电价下调预期将促抢装潮,业内期待已久的海上风电标杆电价也有望下半年出台,打开风电新的蓝海市场。
   雾霾倒逼特高压建设加速,交流线路审批松动。雾霾倒逼高层对争议已久的特高压交流项目的态度出现松动,12条治雾霾电力外输通道(包括4交5直特高压线路)已一次性批复“小路条”,总投资超过2000亿元,设备投资超千亿。每年3-4条线路核准开工将常态化,特高压迎来真正快速发展期,确保未来几年电网投资持续高景气。
   政策强力推动,节能行业投资正当时。在节能环保大战略背景下,节能减排作为污染治理由治标向治本转变的根本手段不断受到政策强力推动。由于节能减排压力依然较大,政府和企业两个层面,出于经济转型和企业经济效益考虑,下半年节能行业政策和投资必将持续深入,节能行业也将是一个具备长期可持续的成长型投资主题。