在持续多日下跌之后，昨日国内期货市场上部分黑色系商品午后出现反弹。截至下午收盘，主力合约中热卷涨3.92%、焦煤涨3.77%，沪镍、螺纹涨幅度也均逼近3%。

 早前走红一时的周期股，如今疲态尽显。或受期货市场拉动，昨日A股钢铁板块也在午后发力出现小幅反弹，但有色、煤炭板块分列跌幅榜前两位。截至收盘，Wind中信一级钢铁板块报涨0.72%，有色板块报跌0.86%，煤炭板块深跌1.75%，连续5日累计跌幅达3.51%。

 进入四季度，煤炭行业迎来冬季采暖旺季，然而如今价格已远超红色警戒线的动力煤，近期启动价格下调。

山西龙头煤企带头降价

 从相关上市公司处获悉，近日山西省内包括阳煤集团、大同煤矿集团、晋能集团、焦煤集团、潞安集团、晋能集团、山煤集团在内的七大煤企陆续下调了旗下煤炭售价，调价幅度在10元/吨。

 据阳煤集团发布的消息，9月初以来，煤炭市场供应偏紧，市场价格持续上涨，燃煤保供面临巨大压力。本次调价旨在稳定煤炭供需形势、抑制煤炭价格快速上涨，带头维护电煤价格稳定，确保迎峰度冬期间能源供应不影响国家经济安全。

 双节过后，全国多地煤炭价格已出现下跌迹象。

 据太原煤炭交易中心发布的调研消息，近两日陕西榆林、神木部分煤矿启动价格下调，调价幅度在10元/吨，市场对后期煤价走势判断不一，但有反应称主产地市场需求较之前减弱，近期由于节假日放假拉煤车较少。而在内蒙古鄂尔多斯地区，多数煤矿出现价格下调局面，调价幅度在5元~20元/吨不等。当地由于雨雪天气影响，拉煤车开始减少。而山西地区煤矿多数暂未调价，坑口贸易商对后期煤价开始忧虑。

 动力煤高价出现松动迹象，焦煤后市也不容乐观。

 据悉，继10月10日焦炭价格普跌50元/吨以后，部分地区焦煤价格开始下行。从10月11日开始，唐山地区主流煤企地销煤价格率先下调60元/吨。

 由于限产措施执行，当前河北地区钢厂焦化厂均处于限产状态，钢厂对焦炭的需求力度大幅减弱，焦化厂对焦煤的需求也同步下降，煤企库存高企。

发改委祭出连环政策

 2017年初，国家发改委联合多部门下发通知，将动力煤价格划分为绿色、蓝色、红色三档界限，2017年动力煤价上涨超过600元/吨，就已经触及红色预警。而今年6月以来，国内煤炭价格一路飙升，9月份5500大卡动力煤现货市场价甚至已超越700元/吨，远超红色预警线。

  眼看冬季采暖旺季临近，近日发改委等多部门祭出连环政策，抑制煤价上涨。

  据悉，新疆发改委10月10日对外发布《关于重申煤炭价格干预措施的通知》提出，从即日起至10月31日，新疆每天将通过价格监测系统报告煤炭价格情况，继续实施煤炭价格干预措施。

  而近日，包括北京、河北、河南、山西、山东在内的全国多地市发文禁煤。如河南地区今年“2+26”城市改革禁煤措施中，将郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳7个城市划入禁煤区。郑州市政府要求自10月1日起，市区全域禁止生产、销售、运输、燃用煤炭，实现无煤化。

  此外有消息称，发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。而煤炭直购直销的目的，既是减少煤炭资源在流通环节的滞留数量和滞留时间，减少中间商利用涨价预期推高煤价。

 采暖旺季煤价难大跌

 一方面是采暖旺季来临，另一方面是政策不断调控，四季度煤价走向如何？是否会出现大幅波动？

 “10月份国内煤价还是以维稳为主，上调或下调的幅度不会很大。进入11月份以后，由于十九大结束，供应恢复，煤价或有下行压力，但难以出现大幅回调的局面。”卓创分析师崔玉娥认为，近日大型煤企带头降价，主要还是发改委调控的结果，每吨10元的降价幅度影响也并不明显，只是对市场释放了调跌的信号。在十九大召开前，内蒙古等主产地产能难以得到释放，煤炭整体仍处于供应偏紧状态。

 “在双节期间短暂回落后，沿海六大电厂日耗又重回70万吨高位，足见当前煤炭需求还是旺盛的。不过今年旺季需求恐不及预期。”她表示，今年各地环保政策十分严格，水泥、焦化、钢铁厂停产、限产明显。所以即使冬季采暖用煤量增加，工业用煤的下滑也难以支撑煤价继续上行。总体看，四季度煤炭价格将合理回归，小幅下滑，但难以回到红色警戒线以下。

 生意社总编，中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为，煤价这波上涨周期已经很长，出现疲态很正常。目前黑色系可以预知的利好已经透支，其中包括四季度的旺季行情。虽然四季度是需求旺季，但出于环保压力，今年工业、民用燃煤都将减少。随着在发电、取暖过程中煤炭占比逐年减弱，市场对煤炭整体需求不乐观。整体来看，今年煤价将出现淡季不淡、旺季不旺的行情。

 从今年6月份起，动力煤领衔的这波商品上涨也为A股市场带来了一波火热的周期股行情，如今煤炭价格四季度普遍看跌，煤炭板块能否止跌回升？

 中泰证券笃慧认为，前期受经济数据回落及环保可能削弱下游需求的影响，市场悲观情绪蔓延，煤炭期货价格大幅走弱，但煤炭供需基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，在期货市场充分回调叠加三季报业绩催化，板块或存在一波比较好的投资行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股。