【煤炭开采】

进口数量和进口品质皆有下滑，国际高煤价对国内煤价形成支撑——行业点评报告-20220613

1、国际能源局势紧张叠加部分地区疫情反弹，我国2022年前4个月累计煤炭进口下滑明显

2022年1-4月，我国煤及褐煤进口数量累计7541万吨，同比减少1472万吨（或-16.3％）。一方面，俄乌冲突引发国际煤炭资源紧张，全球开展抢煤热潮，引发煤价持续高位运行，国内进口中高卡煤出现倒挂现象，较大程度抑制我国煤炭进口；二方面，受年初疫情形势加重影响，蒙古国边境口岸通关效率低，直接导致其出口到我国煤炭数量锐减一半。 前4月印尼、俄罗斯、蒙古是主要来源国，占比分别为60.03％/18.09％/3.60％。

2、国务院减免煤炭进口税率，以期望缓解煤价倒挂现象

为稳定煤炭能源供给，国务院关税税则委员会于2022年4月26日发布调整煤炭进口税率公告称，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。我国对澳大利亚、印尼、菲律宾等国原先实行的就是零关税。新政策利好俄罗斯、蒙古等来源地进口煤（普遍关税在3％-6％），考虑到4月份以来人民币有所贬值，关税减免的力度有限。

3、前4月动力煤累计进口量下滑，炼焦煤有所上升，进口煤整体品质有下滑

2022年1-4月我国褐煤、动力煤以及无烟煤等进口量均下滑，炼焦煤进口量有所增长。褐煤进口总量为3173.1万吨，同比下降9.1％；动力煤进口总量为1343.5万吨，同比下降40.5％；炼焦煤进口总量为1650.5万吨，同比上涨11.7％；无烟煤进口总量为253.4万吨，同比下降6.5％。从结构来看，高热值的动力煤进口下滑幅度较大，炼焦煤进口小幅增加主要是俄罗斯贡献，其品质相较澳洲、蒙古等国偏差，整体而言国内进口煤品质有所下滑。

4、国际煤价依然高位，对国内市场形成一定支撑

受俄乌冲突以及印度需求旺盛等影响，印尼六月动力煤参考价（HBA，约为6200大卡）每吨上涨48.27美元至323.91美元/吨，再创历史新高，折算到中国约为2500元/吨（假设汇率6.7、运费15美金、增值税税率13％），单位热值显著高于国内动力煤价格（国内5500大卡港口价格约为1300元/吨），国际煤价处于高位，这将继续影响国内进口煤，对国内沿海地区用煤构成一定影响，对国内煤炭市场形成一定支撑。

风险提示：（1）经济下行风险；（2）国际能源局势紧张风险；（3）海外国家疫情反复风险；（4）部分国家运力受限风险。